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大发快3网站:深信服:研发支出高增长 增持评级

文章来源:网络    发布时间:2018-11-19  【字号:      】

事件描述:公司发布三季报,1-9月营业收入20.63亿元,同比增加32.81%;归母净利润3.13亿元,同比增加14.65%;扣非后归母净利润2.73亿元,同比增加18.46%。单季度来看,Q3营业收入8843.2万元,同比增加36.16%;归母净利润1.88亿元,同比增加15.85%;扣非后归母净利润1.76亿元,同比增加21.38%。

三季度业务持续扩张,瞄准企业级云市场前景可期报告期公司持续进行业务拓展,营收增长稳定,但受硬件成本较高的云计算业务占比增加的影响,营业成本也相应增长,成本增速超过营收增速。Q3销售毛利率72.3%,相较Q2下滑2.85pct。

超融合架构作为云计算行业核心产品前景广阔,据IDC预测,2019年全球超融合市场规模将达到39亿美金,其中国内市场将达到5.5亿美金,2019年增速接近40%领跑全球(21.9%)大发pk10官网。公司较早布局、大力拓展超融合业务,2017年四季度国内市场份额上升至19%,位列国内第三,瞄准企业级云市场,广阔前景可期。

人员扩张及研发支出影响费用端,股权激励授予完成1-9月公司期间费用增长明显,主要来自于人员扩张和研发支出加大。报告期销售费用8.15亿元,同比增加33.6%;管理费用9105万元,同比增加38.5%;研发费用5.3亿元,同比增加49.8大发快3网站%,增速超过营收增长率。公司通过持续高研发投入巩固核心竞争力,为长远发展打下坚实基础。报告期所得税费用为55.25万元,同比下降98.48%,主要受益于9月21日发布的研发费用加计扣除税收优惠政策(由去年的50%提升至本年的75%)。

报告期限制性股票与股票期权激励计划授予完成,通过设立未来业绩增长率为行权条件大发pk10输钱,激发核心技术和业务人员的积极性和凝聚力,有利于公司的长期健康发展。

盈利预测及投资建议预计公司2018-2020年净利润7.20亿元、9.94亿元、13.85亿元,对应EPS为1.80元、2.48元、3.46元,对应PE为38.8倍、28.1倍、20.2倍,维持“增持”评级,目标价87.0元。

风险提示:超融合产业竞争加剧;研发投入不及预期。




(责任编辑:admin)

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